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國內動力煤期貨推出恰逢其時

來源: 期貨日報
編輯: 阿勇
發布時間: 2013-05-02
訪問量: 3465

    動力煤期貨尚沒有推出,國內煤炭市場缺乏具有公信力的價格指導。尤其在當前我國煤電價格已經實現并軌的情況下,動力煤期貨的缺席已經成為整個行業體系的短板,這也在一定程度上制約了我國煤炭行業在國際市場上的定價權。
    近年來,在市場供求關系作用下,動力煤價格波動日趨頻繁。2008年以來,動力煤價格波動幅度明顯加大,煤炭行業上下游企業缺乏有效避險工具。國際上煤炭行業成熟的運作經驗表明,期貨價格已經成為現貨企業不可或缺的參考信息。而在中國,動力煤期貨尚沒有推出,國內煤炭市場缺乏具有公信力的價格指導。尤其在當前我國煤電價格已經實現并軌的情況下,動力煤期貨的缺席已經成為整個行業體系的短板,這也在一定程度上制約了我國煤炭行業在國際市場上的定價權。
    當前,推出動力煤期貨恰逢其時,這對國內煤炭行業的健康發展也將起到一定推動作用。
    有助企業規避價格波動風險
    近幾年,國內動力煤價格波動日趨明顯,2012年下半年,環渤海動力煤價格指數由7月份的620點漲至11月份的650點高位。此后,受國內經濟疲軟影響,動力煤價格再度下滑,近期回到620點位附近,保持寬幅波動。此外,隨著我國煤炭行業整合速度的加快,煤炭產能的集中度也逐漸增強,大型煤炭企業年產量基本在2000萬噸以上,神華、中煤、同煤等特大型企業煤炭產量則過億。煤炭價格波動幅度過大,無疑將加大生產企業經營風險。動力煤期貨的推出,將給相關生產企業增加避險通道,企業既可以通過賣出套期保值來規避煤炭價格下跌風險,也可以通過賣出交割方式豐富企業銷售模式。
    動力煤的下游消費主要涉及電力、建材、冶金和化工等行業,其中,電力行業是動力煤最大的消費主體。近年來,動力煤價格整體處于上漲周期,電力企業采購成本逐年上移,在當前“計劃電”的體制背景下,成本抬高的風險不能得到有效規避或轉嫁,電力企業虧損日趨嚴重。動力煤期貨推出后,電力企業則可通過買入套期保值在期貨市場上提前鎖定采購成本,規避煤炭價格上漲帶來的風險。同樣,對于建材、冶金、化工等行業的用煤企業,也都可以通過相應操作規避經營風險。
    有助進一步活躍煤炭進口貿易
    中國煤炭市場網相關數據顯示,2012年我國動力煤凈進口量(包含進口褐煤、無煙煤和其他煙煤)達1.85億噸,創歷史新高。未來動力煤的進口量還將穩步增加,我國煤炭市場的對外依存度也將進一步提升,而近兩年動力煤價格的劇烈波動使得相關貿易商操作難度加大。若以離岸價作為結算基準,動力煤價格波動風險將由國內貿易商承擔;若以到岸價作為結算基準,動力煤價格波動風險將由出口商承擔,這無疑會對煤炭進口貿易帶來一定影響。在此情況下,若動力煤期貨推出,從事國際煤炭貿易的企業就有了避險工具,這將進一步活躍我國煤炭行業的進口貿易,為國內市場提供有益補充。
    有助企業形成新的商業模式
    國際上,當前大宗商品現貨貿易多通過“點價”方式進行,即以某月份的期貨價格為計價基礎,加上或減去雙方協商同意的升貼水來確定雙方買賣現貨商品的價格。若未來推出動力煤期貨,以期貨價格為基礎,加入靈活升貼水的定價機制將促使很多煤炭現貨企業利用期市形成新的商業模式。
    期貨市場的建立和發展為現貨企業提供了規避價格風險、匯集有效信息、創造合理利潤、完善自身體系、構架宏觀戰略的優質平臺。動力煤期貨推出后,該期貨品種的價格信息將及時反映產業鏈上下游行業的變化情況,這會在一定程度上開拓相關企業的市場視野,拓寬其經營思路,同時,企業也可根據更廣泛的信息,在更廣闊的市場環境中尋求自身定位并制定發展戰略。
    有助爭奪國際市場定價權
    目前,國際市場煤炭市場已經形成包括長期協議、現貨交易、期貨交易和場外交易等交易模式在內的多層次市場體系。亞太、歐洲、北美三個主要煤炭產銷區均有各自的煤炭價格指數體系。雖然國際上的煤炭交易機制很多,但目前為止,還沒有真正具有影響力的價格形成機制。
    長期以來,我國煤炭生產量居全球第一,煤炭進出口量與產量相比只是很小的一部分,從而國內煤炭行業受到國際煤炭市場的沖擊有限。不過,長期大量進口煤炭是我國煤炭行業的一個發展趨勢,如不防患未然,我國煤炭行業在國際市場上的定價權或逐步削弱。

 

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